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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
"> 今年以来,私募基金监管持续加码,利剑高悬。从挪用基金财产到信息虚假报送 、信披违规、代持乱象 ,再到网下“打新 ”违规,行业整顿不留死角,以零容忍态度全面清除顽疾。
据中国证券投资基金业协会数据统计 ,今年以来已披露133份与私募基金相关的“罚单”,多家机构被撤销管理人登记。与此同时,“扶优限劣”成效显现 ,行业正加速从野蛮生长迈向规范发展新阶段 。
触碰红线被严打
在众多违规行为中,挪用基金财产、侵害投资者利益是性质最为恶劣 、处罚力度最重的一类。此类违规行为直接触碰了私募基金受托管理义务的核心底线,近年来一直是监管部门的重点打击对象。
汕头宜华投资有限公司的案例尤为典型 。5月15日 ,中基协发布的纪律处分决定书显示,宜华投资作为“汕头宜华壹期投资合伙企业(有限合伙) ”的管理人,将所募资金以股权方式投资于深圳市邦德文化发展有限公司。2022年5月至2023年10月 ,宜华投资控股股东宜华企业(集团)有限公司因资金紧张,将前述股权回购款3145万元挪为己用。宜华投资明知上述行为,却未能确保基金财产安全,放任巨额资金被挪用 。此外 ,宜华投资还于2019年10月及2022年3月,将在管产品所持有标的违规质押给关联方债权人。结合向协会报送信息存在虚假记载、未规范披露信息、向投资者承诺本金或收益等多重违规行为,中基协决定撤销宜华投资管理人登记。
上海雷根资产管理有限公司的案件则更为触目惊心 。这家昔日百亿级私募的违规事件 ,最终以实控人李某龙遭终身证券市场禁入画上句号。根据上海证监局4月28日发布的行政处罚决定书,雷根资管及李某龙主要涉及三大违规:一是向投资者承诺投资本金不受损失和最低收益;二是从事损害基金财产和投资者利益的投资活动——旗下基金重仓新三板退市 、经营异常标的后,雷根资管仍按股票终止挂牌前价格核算基金净值 ,同时安排其他产品高价申购接盘;三是未按规定履行信息披露义务。因涉嫌集资诈骗,雷根资管早在2024年即被警方立案侦查,多名高管被采取刑事强制措施 。
监管亮剑不留死角
如果说挪用资金是私募基金的“致命伤” ,信息虚假与内控失序则是行业的“慢性病”。面对这些顽疾,监管亮剑不留死角——从信息虚假报送,到信披违规、网下“打新 ”乱象 ,每一处合规短板都在被逐一击破。
浙江壹诺投资的案例极具警示意义。根据中基协5月8日发布的纪律处分决定书,浙江壹诺存在两项严重违规:一是向协会报送的信息存在虚假记载——部分产品投资者的资金实际来自法定代表人乔中兴实际控制的资金,相关人员为其代持基金份额;二是未及时报告关联方信息 。中基协对浙江壹诺作出撤销管理人登记的纪律处分决定。此外,乔中兴作为实控人的另一家私募杭州天域已于今年1月被中基协撤销管理人登记。
信息披露违规是另一高发地带 。深圳君宇通资本管理有限公司就因信息披露等问题被中基协暂停受理私募产品备案十二个月。中基协4月10日发布的纪律处分决定书显示 ,君宇通资本未按基金合同约定的信件、传真 、电子邮件等形式进行披露,仅通过口头告知履行信披义务。此外,该公司还存在承诺保本保收益、内控失效、非专业化运营等问题 。
值得关注的是 ,近期多家私募基金因新股网下询价违规被处罚。4月30日,上海证券交易所发布的监管措施决定书显示,新晋百亿级量化私募深圳知行通达私募证券基金管理合伙企业(有限合伙)因网下询价过程中内部制度建设不完备 、内控执行不到位、决策流程不规范等 ,被上交所监管警示。另一家百亿级私募林园投资则因定价依据不充分、通讯工具管控制度不完善等十项违规,被要求采取责令改正以及参加合规教育的自律措施 。
行业正本清源效果显著
北京兰台律师事务所近期发布的《私募基金行业2025年度观察》显示,在监管层面 ,“强监管、防风险”仍是主基调,监管部门的穿透式监管能力进一步提升,违规成本显著增加 ,“伪私募”“乱私募”加速出清,行业正本清源效果显著。
数据层面,据中基协官网统计,今年以来 ,中基协已经披露了133份与私募基金相关的“罚单 ”(包括纪律处分决定书和纪律处分复核决定书)。其中,39份面向私募基金管理人,94份面向私募相关人员 。
此外 ,今年以来,中基协已注销了35家异常经营私募基金管理人登记。4月30日,中基协发布公告 ,注销了12家失联私募基金管理人。
从行业格局看,“扶优限劣”成效逐步显现。截至2026年3月末,存续私募管理人为1.9万余家 ,较2019年末的2.4万余家显著下降;而行业总规模至2026年3月末已达到22.72万亿元 。“机构数量降 、管理规模升”的走势,印证了行业正由野蛮生长向集约化、精品化转型。
一位私募基金人士表示,经过集中清理 ,大量不合规私募退出市场,存量管理人数量大幅下降。此外,越来越多的机构主动自查自纠、完善内控 。未来监管框架将持续细化,行业生态有望进一步净化与规范。
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