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英伟达当地时间5月20日即将公布2027财年第一季度财报 。在全球资本市场AI资产近日迎来上涨浪潮的当下 ,英伟达最新财报如何演绎,无疑将成为市场的重要风向标。华尔街普遍预计,英伟达将再次交出“业绩超预期并上调指引 ”的亮眼成绩单。
英伟达股价在上周突破新高后有所回落 。截至5月15日美股收盘 ,英伟达最新股价为225.32美元/股,最新市值超5.4万亿美元。
财报前华尔街大行上调目标价
财报来临之际,市场看涨情绪持续发酵,华尔街大行相继出手上调目标价。其中 ,美国银行将目标价由300美元上调至320美元;富国银行则极度看好其数据中心业务的增长潜力,将目标价从265美元大幅上调至315美元;瑞银将目标价从245美元上调至275美元。其中,富国银行分析师预测英伟达2027财年数据中心收入将达3545亿美元 ,其逻辑在于重新评估了英伟达未来几年AI基础设施扩张能力 。
综合市场预期,英伟达2027财年第一季度营收约为791.19亿美元,同比增长79.56%;净利润约为425.15亿美元 ,同比增长126.44%;每股收益约为1.749美元;息税前利润约为521亿美元。
英伟达2026财年财务数据显示,公司全年营收2159亿美元,较上一年增长65%;GAAP和非GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。英伟达对2027财年第一季度的展望为 ,预计实现营收780亿美元,上下浮动2%;GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%,上下浮动50个基点 。
数据中心仍有望成为增长引擎
随着北美四大科技大厂承诺在2026年投入超7000亿美元的资本支出 ,市场预计,英伟达作为算力基础设施的核心供应商,其主导地位预计将进一步巩固。
美银5月13日发布最新研报称,大幅上调人工智能数据中心系统2030年潜在市场规模预期至约1.7万亿美元 ,此前预期为1.4万亿美元。该机构认为,尽管市场对资本支出可持续性存疑,但2026年AI销售与投资回报将加速 ,2027年新架构有望提升词元经济学效率,关键AI计算 、网络与内存供应商将保持增长 。
数据中心方面,得益于加速计算和人工智能的增长 ,公司2026财年第四季度营收创下历史新高,达到623亿美元,较上一季度增长22% ,较上年增长75%;2026全年营收同比增长68%,亦创纪录地达到1937亿美元。Seeking Alpha分析师在此次财报前夕表示,尽管面临高预期门槛 ,但这家AI芯片巨头的核心业务驱动力依然稳固。
“前AI基础设施的运算需求持续超越供应能力,这种紧俏局面预计将延续至2027年 。”该分析师认为,当数据中心业务作为英伟达的核心增长引擎,预计将继续受益于Blackwell系列芯片的强劲放量。花旗预测 ,英伟达一季度营收将达800亿美元,主要归功于B300芯片超预期的产能爬坡。
半导体材料供应商Qnity Electronics的首席执行官Jon Kemp表示,人工智能基础设施的增长仍处于早期阶段 ,将逐步从数据中心扩展到工业经济的各个领域,这正是市场对增长周期持久性充满信心的原因之一 。
除营收增长外,英伟达的毛利率水平及下一代Rubin平台的交付节奏等重要指标也值得重点关注。
作者:窦世平
