ETF日报：地缘冲突风险有所缓和，煤炭板块经历了较为充分的回调，关注煤炭ETF

　　今日A股三大指数小幅上涨 ，沪指上涨0.07%
，深证成指上涨0.10%，创业板指上涨0.31% 。沪深两市成交额约2.43万亿元 ，较上日有所缩量
。个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。行业层面
，工业气体 、覆铜板
、锂电电解液、煤炭开采等板块涨幅居前 。算力 、液冷等方向则有所回调，主要原因系美股昨晚略有回调 ，A股科技有所映射
，同时个别公司业绩表现不及预期所致。

　　（资料来源：财联社）

　　首先
，还是先来关注一下美伊局势
。美伊临时停火4月22日到期，美国总统特朗普表示 ，新一轮谈判定于21日开始
，美方代表团将前往巴基斯坦伊斯兰堡。美军19日炮击伊朗货船致其瘫痪伊朗随即发射多架无人机还击美舰，霍尔木兹海峡再度关闭 ，过去36小时35艘商船被迫折返
，地区航运安全承压 。4月20日，伊朗议会官员称“已决定继续谈判” ，但数小时后外交部发言人即澄清“暂无第二轮谈判计划 ”；知情人士透露，因美方19日袭击伊朗商船伊方对美“深度不信任
”
，尚未最终决定是否参会
。双方是重启谈判还是继续在霍尔木兹海峡对峙，进入重要的关注窗口期。

　　展望后市 ，虽然市场对地缘冲突逐渐脱敏
，但在经历短期快速回补后，进一步向上突破仍需基本面的支撑 ，后续或将进入震荡分化态势 。

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　　今日煤炭持续领涨
，煤炭ETF（515220）上涨2.46%
。

　　尽管近期美伊地缘局势有所缓和，但冲突已对海湾地区能源生产及储运设施造成大面积损毁 ，短期难以完全修复；叠加全球能源库存此前已出现快速消耗
，能源供给弹性进一步受限。更为关键的是，持续频发的地缘风险显著强化了全球能源安全偏好 ，能源定价逻辑正由传统成本驱动转向安全溢价驱动 。在全球补库周期开启且补库力度强化的背景下
，能源板块有望迎来系统性价值重估
。

　　从供给端来看，煤炭供给整体具备较强刚性。在 “双碳” 目标指引下 ，行业产能管控持续偏紧，安全生产与环保监管力度不断加码 。叠加开采深度提升、安全标准趋严带来的开采难度上升
，煤炭资源的稀缺性将逐步显现
。

　　从价格端来看，煤价淡季不淡。根据长江证券 ，截至4月17日
，动力煤方面，秦港动力煤市场价769元/吨 ，周环比上涨8元/吨
，当前下游库存已去化至同期偏低位置，电厂库存可用天数亦降至接近20天水平 ，迎峰度夏补库需求或充裕
，叠加若有阶段性高温兑现，期间煤价上涨空间有望打开 。焦煤方面 ，京唐港主焦煤库提价1690元/吨
，周环比上涨70元/吨，受蒙煤进口量处于高位
、钢厂利润依旧微薄影响 ，焦煤上涨空间短期受限，但考虑到产地事故供应边际趋紧叠加铁水依旧处在恢复通道中
，预计焦煤价格底部仍有支撑。

　　此前，地缘冲突风险有所缓和 ，煤炭板块经历了较为充分的回调
。当前油价仍在高位运行
，煤炭库存有所下降，电厂日耗同比增长 ，国内供给同比小涨
，煤价淡季依旧实现上涨，旺季或有望超预期。综合而言 ，煤炭作为主要能源的地位短期难以撼动
，供给刚性及成本上升有望支撑煤价，左侧布局或可博弈旺季表现 ，感兴趣的投资者可关注全市场唯一的煤炭ETF（515220） 。

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　　今日新能源板块也表现相对不错
，新能源车ETF（159806）上涨1.82%，创业板新能源ETF（159387）上涨1.35%
。

　　锂储方面 ，

　　- 4月20日，国务院以“统筹能源安全和绿色低碳转型
，加快建设新型能源体系 ”为主题，进行第十九次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调 ，要深入学习贯彻习近平总书记关于建设能源强国的重要指示精神和党中央有关决策部署
，贯彻落实能源安全新战略，推进能源结构优化调整 ，深化能源体制机制改革
，为加快推动全面绿色转型和高质量发展提供坚实能源支撑 。

　　- 近日，辽宁省发改委发布了关于《关于建立发电侧可靠容量补偿机制的通知（征求意见稿）》
。2026年辽宁省容量补偿标准暂按照370元/千瓦·年（含税）执行 ，执行期限1年
，显著高于国家114号文基准（煤电165元/kW/年），为东北区域独立储能项目提供全国领先政策保底收益。

　　- 宁德时代“极域之约”超级科技日将于今晚19：00召开 ，届时或将发布新技术/新产品
，有望催化相应的新能源板块行情 。

　　龙头业绩超预期验证行业高景气，4月排产延续增长态势预示需求强劲 ，政策定调储能打开长期空间，海外地缘冲突催化户储需求
，新技术产业化提速提升估值弹性
。感兴趣的投资者可关注：

　　- 创业板新能源ETF（159387），20cm的涨跌幅 ，锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖
，固态+储能含量超60%，氢能含量约35%。

　　- 新能源车ETF（159806） ，锂电产业链全包圆
，固态电池含量约65%，锂矿含量约15% ，充分受益于锂电景气+固态突破 。

　　光伏方面
，

　　- 4月21日，国新办举行新闻发布会 ，工信部副部长张云明表示
，下一步将按照“单点提质、创新强链 、连算成网
、全面赋能
”的思路，持续推动算力产业体系化高质量发展
。支持开展太空算力技术前瞻性研究 ，有序推动太空算力产业发展。

　　- 4月20日，求是网发文强调加快布局太空算力
，既是全球科技竞争前沿赛道，也是我国建设数字中国、航天强国的战略抓手；要积极开展太空算力技术前瞻性研究 。

　　- 4月28日 ，长征十号乙将发射
，验证全球首创海上网系回收。

　　随着技术逐步成熟与规模化应用落地，太空算力将在能源供给 、数据传输
、全域覆盖等方面形成突出成本优势 ，弥补地面算力在高能耗、高散热成本及覆盖范围受限等方面的短板
，进而释放更大产业价值
。太空算力的建设推进，有望为太空光伏打开全新成长空间。

　　光伏板块目前预期相对较低 ，后续特朗普访华有望成为重要观测节点
，若中美关税改善有望给板块带来一定的提振，感兴趣的投资者可关注光伏ETF（159864） ，一键布局【硅料+硅片+组件+设备】光伏全产业链 。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别
。定期定额投资是引导投资人进行长期投资 、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险
，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式 。无论是股票ETF/LOF/分级基金 ，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金
、债券型基金和货币市场基金
。基金资产投资于科创板和创业板股票
，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料 ，仅供参考
，不构成对基金业绩的保证 。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐 ，也不构成对基金业绩的预测和保证
。以上观点仅供参考
，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定 、提前做好风险测评 ，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品 。基金有风险
，投资需谨慎
。

　　特约作者：国泰基金